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汽车整车板块爆炒,动力新科,被忽略的新能源汽车细分龙头

2022-07-03 09:54

来挖宝藏啦,说不定还有机会成妖呢!

今年的GDP增长目标是5.5%,而中国经济就3架马车:出口、消费、投资。

鼓励汽车消费

出口,国外已经躺平,产能逐步恢复正常,相反,国内疫情的反复,还引发了一些产能的逃离,出口今年的压力不小。

消费也是如此,各地各种非必要不离本地的政策,消费的增长压力也是巨大,于是要完成今年的GDP增长目标,只能是加大投资了。

好在各地为了刺激经济增长,也是在消费方面各种刺激,比如近期各地就是大力鼓励汽车这个大件消费。

深圳、郑州、广州、湖北、山东等约20地陆续发布了汽车消费支持政策。

国常会也释放减征部分乘用车购置税600亿元大礼包,鼓励汽车消费,于是股市上,汽车板块就成了近期最靓仔。

只要是个汽车整车公司就被炒了个遍,连汽车零部件也跟着沾了一点光,很多主流的公司都被资金翻了个遍。

但在这种情况下,有一个公司既有整车业务,也是零部件公司,但整体涨幅却严重不如板块,关键人家的基本面并不差!说不定就有补涨机会,即使市场不补涨,后续也有望价值回归,值得密切关注。

它就是动力新科。

双轮驱动

估计很少有人听过它。

不过如果说它原来的名字,听过的人应该会多一点,它原来叫上柴股份,控股股东是上汽集团,是一个有近30年历史的柴油发动机企业,虽然跟潍柴动力没法比,但也算是行业里有头有脸的企业了。

2021年,公司更是实施重大资产重组,分别向控股股东上汽集团、重庆机电控股、上汽菲亚特红岩洞里总成公司等,并购了它们手中持有的上汽依维柯红岩商用车有限公司。

公司的主营业务也由“柴油发动机”转为“重型卡车+柴油发动机”,也就是有汽车零部件公司专为零部件加整车厂商,公司也改名为上海新动力汽车科技股份有限公司,之所以叫新动力,是因为上汽红岩有生产新能源重卡车车型。

说到上汽依维柯红岩商用车,这个公司资历就更厉害了。

红岩精神,江姐,抑或是叶挺的那首《囚歌》、重庆渣滓洞,应该是很多人看到红岩这两字第一时间就会联想到的。

红岩也是重庆的老牌企业,最早可以追溯到1965年,当时中国引进法国贝利埃军车技术,然后成立了这个公司,主要生产各种重型军车、导弹装配车底盘、自卸汽车、65吨汽车吊底盘等,是一个老牌的军工企业。

2007年,上汽和红岩开展合作,合资成立了上汽依维柯红岩商用车有限公司。

现在上汽红岩已经成为国内知名的商用重型汽车厂商,其杰狮、杰虎、杰豹三大系列产品覆盖重卡和中重卡,满足城 市渣土、公路运输、工程建设、坑口作业等不同场景的应用,被行业誉为“工程之王”,尤其是自卸车,连续5 年蝉联销量冠军。

转型新能源

不论是公司原先的柴油发动机的主营业务,还是后续并购的重卡业务,目前主流都属于传统化石能源业务,但在碳中和的国策之下,未来行业逐步向向能源行业转型也是避免不了的。

为此,公司在持续提升产品性能,稳住基本盘的同时,也在加大向新能源行业的转型。尤其是重卡业务,新能源相关车型均已率先实现量产,2021 年全年新能源重卡实现销售 2017 台,新能源重卡市占率 8.0%,占比稳步提升。另外上汽红岩相关车型已具备 L2 级智能驾驶技术量产能力。

当然了,受基础设施配套等因素制约,短期内新能源动力仍无法改变传统能源动力的主导地位。

2021 年,公司重型卡车业务实现销售 63,007 辆,实现销售收入 180.83 亿元;柴油发动机实现 销售 208,117 台,实现销售收入 70.81 亿元;合并后实现营业收入 244.02 亿元,实现归属于母公司所有者的净利润 6.93 亿元;营业收入、归母净利润较重组前有较大的增长。

对比一下过往的营收和净利润就更清楚了,合并后,简直像换了一个公司,规模直接上了一个数量级,尤其是营收规模。

不过话说回来,看公司的毛利率就知道,其实也不值得太深入的挖掘,就是一个赚辛苦钱的公司,这也是最后想说的。

动力新科的逻辑

虽然并购了上汽红岩业务后,公司的体量大了不少,未来的想象空间也大了很多,不过对动力新科,leo个人说实话真不看重它的长期发展,更主要是从补涨的逻辑角度去看它的。

毕竟,不论是公司的传统业务柴油发动机,抑或是上汽红岩的重卡业务,都是赚的辛苦钱,但现在对于制造业而言,恰恰压力很大,上游原材料涨价太厉害了,对于制造业的毛利率侵蚀太凶。

而且公司两个业务都是典型的周期性业务,属于基建的范畴,基建这几年是逐步减少的,今年虽然有稳增长的预期,但最终实实在在的业务增量能有多少,依然存在不确定性。

它的最大的看点在于国家对于汽车消费的鼓励和刺激,虽然相关的政策主要是集中在乘用车上,但这一轮经济刺激,后续大概率商用车的消费鼓励也会跟上,事实上,有些地方也开始了商用车购买补贴了。

另外,随着汽车整车题材的继续发酵,像动力新科这种汽车零部件和整车业务都有的公司,搞个补涨也是完全可能的,甚至不排除成妖的机会,毕竟它如果要挖的话,题材也是不少的。

关键处于低位!

最后强调一下:长期成长性就算了,就当前的主营业务构成,依然只能当周期股看待。

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